国外众筹的DNA传承

发布在 2015年2月22日 来自 admin Com 0 comentários

作为舶来品,或许原样照搬不太合适,但了解众筹原本的模样应该还是有必要的。
2009年,美国众筹网站Kickstarter成立,他们通过网络平台面对公众募集小额资金,让有创造力的人有可能获得他们所需要的资金,使梦想实现。而Kickstarter的创始人之一陈佩里,则是一名美籍华裔。众筹模式在西方世界引起了新一轮的互联网热潮。
创意十足的产品会
相对于传统的融资方式,众筹更为开放,能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为惟一标准。只要是网友喜欢的项目,都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金,为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。
众筹的形式有很多种,其中最为人们熟悉的是“产品众筹”。2012年,因为Pebble等硬件产品在Kickstarter(美国最火热的众筹平台)上的快速火爆,通过众筹来开发产品、宣传产品的模式为人所熟知,随后,很多知名智能硬件产品都通过众筹的方式第一次和人们见面。虽然今年并没有太多非常亮眼的智能硬件产品在美国众筹平台出现,但这一模式已得到了广泛认可。
而在国内,众筹的概念虽然广为人知,但众筹平台以及通过众筹发布的产品并不像国外那样火爆。这和国内智能硬件创业面临的问题很相似:概念火,但效果却难以令人满意。
国外众筹项目的发起人往往有很好的创造性想法,并且有完整的执行方案或者已经有工程版产品,只是缺乏资金。而国内的创业者在思维灵活性和创造力上还没有得到完全的释放,很多项目和产品看上去只是追随和模仿国外。
在国内,很多项目虽然筹资成功,但难以完成,或者是筹资成功后资金被挪作他用。也曾在在国外出现过,但后来随着项目发起人以及支持者的成熟,日渐得到改观。而在国内的众筹市场上,这一问题仍然非常严重。
严格的筛选制度
美国有Kickstarter和众筹网站。Kickstarter与Angelist的发展创造了两种不同的发展思路,Kickstarter搭建起了普通人实现梦想的平台。Angelist则创造了一个专业投融资的平台。这两家网站,都有着严格的项目筛选制度。
其中,Kickstarter上对项目的筛选和服务规则更加严格。再加上Kickstarter主要是硬件类众筹,项目成功率很高。仅以其崛起的2012年为例,Kickstarter的总融资项目是3.2亿美元,投资人数达到220万人。在这个平台上,高达44%的项目都成功募集到了资金。
对众筹平台来说,对项目进行筛选,就是要确保项目具有真实性、可执行性,项目团队的运营能力能够驾驭项目,以及项目负责人的道德水准能够保证项周抽款项不会被用作他用。在国外的众筹平台上,平台方会对项目的估值、信息披露、融资额等情况进行审核,只有通过审核的项目才能够开始筹资。
并且,Kickstarter规定,项目方需要在一定时间内募得预先设定的资金,如果没有,那么一分钱也拿不到。这一做法,也做到了自动筛选的功能。众筹参与者会更加关注项目,这样那些有问题的项目就会被淘汰掉。这个过程也会考验项目方的运营能力。
如何保证投资人的资金不会被项目方滥用,众筹平台也在积极探索之中。Kickstarter并没有对募集资金进行监管,其只是把自己定位为一个平台,串起项目发起人,支持者。在项目款项筹集期时,Kickstarter可以对任何觉得合理的项目进行处理。但是对于那些成功募集的项目,Kickstarter会将全部筹款划拨给发起人账号,对这个资金无力监督。Kickstarter进行这一做法的目的是作为平台,不承担风险。
一些股权类众筹网站,对资金进行监管。股权类众筹网站Angelist有10万张企业挂牌,促成了1000多多家创业企业成功融资。在其平台上,中小企业的融资额是5万美元~100万美元。
乔布斯法案
说起众筹,截至目前相对成熟的恐怕还是美国。当然,其众筹网站发展较好,也得益于奥巴马于2012年4月签署的美国JOBS法案。法案的推出是因为要放活小微企业,扩大小微初企业的融资途径。作为促进小企业和初创企业融资的改革措施,该法案允许创业公司每年通过网络平台募集不超过100万美元的资金。
这个法案也对参与此类投资的投资人、提供融资服务的中介机构、融资企业均提出了相应要求。由于创业企业的风险很高,对于投资人,要求年收入不足10万美元,所投金额不能超过2000美元,或年收入的5%。而大于这一收入的,可以将10%的收入用于投资,上限则为10美元。参与众筹的投资人抗风险的能力与专业的风险机构相比弱一些。
对于融资的中介机构(集资门户),法案对中介的资格和限制行为作出了明确规定,以防不正当交易损害公众和投资者利益,对融资进行了规范。并且,这些中介机构也要受到SEC的监管,需要在SEC登记,在一定条件下免除登记注册为经纪交易商。
美国JOBS法案推出的背景是小型公司非公开的融资渠道很少,监管很严,而小型企业去上市融资的成本很高,并且在二级市场,小型公司的股票交易不活跃,在许多时候,通过这种融资方式,获得的融资金额也比较少。
JOBS法案,颠覆了传统的风投市场。这个法案第一次允许初创企业向投资人甚至向普通的合作投资人去投资。其次,法案允许个人投资者投资初创企业,而在过去,投资初创企业是天使投资人和投资人的专利,对普通老百姓个人没有这种资格和机会。
同时,该法案也对众筹平台给减轻一些限制。这项法案的通过,极大促进整个众筹行业快速发展甚至从某种程度上来说,颠覆了传统天使投资或风险投资主导的投资市场。
合伙投资的传统
在中国天使投资人投资一个项目,往往是单独投资,一般的项目投资额度是5万-50万元不等。即使是很不错的创业项目,能够拿到100万,那就很不错了。尽管在很多情况下,100万难以启动一个项目,但对于投资人来讲,已经承担了很大的责任。因此,这种投资风险由一个投资人承担的形式,要求这些投资人要具有专业的投资知识。
国外的情况则不一样。在欧美,尤其是美国,多位投资人共同投资一项项目的情况本是传统。在硅谷以一个共同的目标向数目较多的个体投资者募集资金,每一个投资者的出资额度较低。一开始,这种融资方式广泛用于慈善事业、公众筹款等,也就是所谓的认捐。后来这一方式被私募股权融资所采用。
在硅谷,不少高科技企业的CEO都身兼天使投资人的角色。一个项目,就是由这些高科技企业的老总们四五个人一起投资的。或者是由一个人领投,其他人跟投。前一种方法可以分担项目的风险,而后一种方式则能够明确责任,让领投人对项目付出更多的精力。
进行网络融资,简化了小型企业的融资程序,降低了投资机构、交易的门槛,减少了发行公司的交易成本和融资成本,从另一个方面看,也加强了对参与交易的中介机构的监管。并且由于中介渠道的介入,中介平台承担了部分监管职责,再加上在国外针对众筹项目的相关规定完整一些,这都使得众筹也拥有更好的发展环境。
因此,国外的众筹效果远好于国内,也就不足为怪了
拓展阅读
海外众筹不提供担保
不同于国内,海外众筹平台,并不提供刚性兑付。例如,上述Lending Club的项目中,放款人是lending club的无担保债权人。投资风险通过信用管理和分散投资和全透明披露来控制。
美国的众筹平台多数使用Fair,Isaac & Co。信用评分系统(FICO)来评估项目风险。FICO评分基于信用报告提供的信息,给贷款方进行信用评分,分值越高,贷款风险越小。一般而言,660分以上意味着低风险。
英国的Funding Circle专注小微企业贷款。其服务流程为,企业在该平台上发布借款金额、目标利率等信息后,前7天由投资者竞拍,若意向投资总额超过企业需要的资金总额,竞拍利率最高的将自动出局;后7天由企业根据自身利率承受能力,决定是否接受该笔贷款。
地产众筹项目,以Fundrise为例,投资者通过平台确定投资的房地产项目,在该项目资金筹足后,资金将进入指定账户,此后投资者将会定期收到该地产项目的最新消息,并且获得租金等投资收益。根据其官方介绍,Fundrise投资的项目,年化净收益率在6%-10%之间。

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